1661 में स्वीडन के पहले यूरोपीय बैंकनोट जारी करने से 700 साल पहले, चीन ने यह अध्ययन करना शुरू कर दिया था कि तांबे के सिक्कों पर लोगों का बोझ कैसे कम किया जाए। ये सिक्के जीवन को कठिन बनाते हैं: यह भारी है और यह यात्रा को खतरनाक बनाता है। बाद में, व्यापारियों ने इन सिक्कों को एक दूसरे के साथ जमा करने और सिक्कों के मूल्य के आधार पर कागजी प्रमाण पत्र जारी करने का निर्णय लिया।
निजी जारी करने से मुद्रास्फीति और मुद्रा अवमूल्यन में वृद्धि हुई: सरकार ने सूट का पालन किया और सोने के भंडार द्वारा समर्थित अपने स्वयं के बैंक नोट जारी किए, जिससे यह दुनिया का पहला कानूनी निविदा बन गया।
पिछली कुछ शताब्दियों में, देशों ने "सोने के मानक" को अपनाना शुरू कर दिया था, जिसमें एक निश्चित वजन के सिक्कों के सोने और चांदी जैसी वस्तुओं का उपयोग किया गया था। और यह सिक्के के साथ छेड़छाड़ होने तक एक निश्चित मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है, जो प्रतिनिधि मुद्राओं के उदय की ओर जाता है।
बैंक "गोल्डन बॉन्ड" जारी करते हैं, अर्थात्, यूएस $ 50 के अंकित मूल्य वाले बैंक नोटों का उपयोग सोने में US $ 50 के लिए किया जा सकता है।
1944 में, ब्रेटन वुड्स प्रणाली ने निर्णय लिया कि बैठक में भाग लेने वाले 44 देश अपनी मुद्राओं को अमेरिकी डॉलर से जोड़कर रखेंगे क्योंकि अमेरिकी डॉलर सोने के भंडार द्वारा समर्थित है। इसका वास्तव में मतलब है कि अमेरिकी डॉलर को किसी भी समय सोने में परिवर्तित किया जा सकता है।
इसका वास्तव में मतलब है कि अमेरिकी डॉलर को किसी भी समय सोने में परिवर्तित किया जा सकता है।
प्रभाव अच्छा है, लेकिन अवधि लंबी नहीं है। सार्वजनिक ऋण, मुद्रा मुद्रास्फीति और भुगतान के संतुलन में नकारात्मक वृद्धि का मतलब है कि अमेरिकी डॉलर अधिक दबाव में है। जवाब में, कुछ यूरोपीय देशों ने भी इस प्रणाली को वापस ले लिया और सोने के लिए अमेरिकी डॉलर का आदान-प्रदान किया। उस समय, उनके भंडार में सोने की तुलना में अधिक डॉलर थे।
1971 में, पूर्व अमेरिकी राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन ने सुनहरी खिड़की को बंद कर दिया और इस स्थिति को बदल दिया। विदेशी सरकारें बहुत अधिक डॉलर रखती हैं, और संयुक्त राज्य अमेरिका सोने की कमी से ग्रस्त है। 15 अन्य सलाहकारों के साथ मिलकर, उन्होंने मुद्रास्फीति से बचने, बेरोजगारी को कम करने और अमेरिकी डॉलर को कानूनी निविदा में बदलने के लिए एक नई आर्थिक योजना की घोषणा की, जो मुख्य रूप से वस्तुओं और मानकों के बजाय मुद्रा उपयोगकर्ताओं की सहमति पर निर्भर थी।
इसलिए, आशा है कि क्या सभी पक्ष आपकी मुद्रा को स्वीकार करेंगे, जो पूरी तरह से विश्वास पर आधारित है।
बिटकॉइन के लिए भी यही सच है, इस क्रिप्टोकरेंसी ने एक बार $ 19,783.06 के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर हिट किया था। बिटकॉइन का मूल्य क्या है? यह दावा कि यह आपूर्ति और मांग के माध्यम से हासिल किया गया है, सभी परिस्थितियों को कवर नहीं करता है। इसका कोई आधार नहीं है और किसी के द्वारा नियंत्रित नहीं है।
कम से कम, आप एक मुद्रा के मूल्य को बनाए रखने के लिए कानूनी प्रबंधन एजेंसी पर भरोसा कर सकते हैं।
बिटकॉइन में एक कानूनी मुद्रा की विशेषताएं हैं। हालांकि, शासन के दृष्टिकोण से, कोई भी "बिटकॉइन" का मालिक नहीं है। यह फिएट कैश की तरह ही संचालित होता है, लेकिन अनिवार्य रूप से अलग पारिस्थितिकी तंत्र अर्थशास्त्रियों और वित्तीय विशेषज्ञों को लगता है: इसके लिए कीमत कौन निर्धारित करता है?

आप जो देख रहे हैं वह बिटकॉइन में कोड की लाखों लाइनों में से 5 है। बिटकॉइन मूल रूप से कोड की केवल कुछ हजार लाइनें थी, जिसे 2008 में सातोशी नाकामोटो द्वारा विकसित किया गया था और 2009 की शुरुआत में जारी किया गया था। प्रसिद्ध सफेद पेपर "बिटकॉइन: ए पीयर-टू-पीयर इलेक्ट्रॉनिक कैश सिस्टम" (बिटकॉइन: ए पीयर-टू-पीयर) इलेक्ट्रॉनिक कैश सिस्टम), बिटकॉइन की अवधारणा विस्तृत है।
उनका मूल विचार नकदी का एक रूप तैयार करना था जिसे वित्तीय संस्थानों से गुजरने की आवश्यकता नहीं है क्योंकि यह एन्क्रिप्टेड है।
सबसे बड़ी नवीनता ब्लॉकचेन तकनीक का अनुप्रयोग है। प्रत्येक ब्लॉक बिटकॉइन नेटवर्क में एक लेनदेन का प्रतिनिधित्व करता है-अधिक ब्लॉक, लेन-देन लंबे समय तक चलेगा। इसलिए, इसने एक "श्रृंखला" बनाई, इसलिए इसका नाम।
एक ब्लॉक उत्पन्न करने के लिए, खनिकों को मूल कंप्यूटर प्रसंस्करण शक्ति और बिजली की एक बड़ी मात्रा का उपयोग करके ए और बी के बीच एक्स मूल्य और वाई समय लेनदेन के अस्तित्व को सत्यापित करने की आवश्यकता होती है, जब इसकी पुष्टि होती है, तो ब्लॉक दिखाई देता है और लेनदेन गुजरता है । खनिकों को इनाम के रूप में बिटकॉइन प्राप्त हुआ।
हालाँकि, इस डिजिटल मुद्रा का कोई आंतरिक मूल्य नहीं है-इसका उपयोग कमोडिटी के रूप में नहीं किया जा सकता है। जो लोग बिटकॉइन पर संदेह करते हैं, वे अक्सर कहते हैं कि बिटकॉइन के जीवित रहने के लिए, इसे पहले स्वीकार किया जाना चाहिए और अन्य वस्तुओं के लिए उपयोग किया जाना चाहिए। धीरे-धीरे, समय के साथ, यह पैसा बन जाएगा। उदाहरण के लिए, क्योंकि सोने का उपयोग गहनों और इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों में किया जाता है, लोग इसके मूल्य को संरक्षित करने के लिए सोने की जमाखोरी करते हैं।
ऑस्ट्रियाई अर्थशास्त्री कार्ल मेन्जर द्वारा एक दूरगामी कार्य में, उन्होंने मुद्रा का वर्णन "इस तथ्य के रूप में करना शुरू किया कि कुछ वस्तुएं विनिमय का आम तौर पर स्वीकृत माध्यम बन गई हैं।" मेन्जर के आधार पर, लुडविग वॉन मिज़, एक अर्थशास्त्री भी, मुद्रा के रूप में मुद्रा को वर्गीकृत करता है जो "एक वाणिज्यिक वस्तु भी है।" कानूनी निविदा "विशेष कानूनी योग्यता वाली वस्तुओं" से बनी मुद्रा है।
"... नाममात्र मुद्रा बनाम मुद्रा, जिसमें विशेष कानूनी योग्यता वाली चीजें शामिल हैं ..." -Ludwig von Mises थ्योरी ऑफ़ मनी एंड क्रेडिट
आंतरिक मूल्य का विचार मनुष्यों में गहराई से जुड़ा हुआ है, और यहां तक ​​कि अरस्तू ने भी एक बार लिखा था कि पैसे को आंतरिक मूल्य की आवश्यकता क्यों है। संक्षेप में, चाहे वह कोई भी मुद्रा हो, उसका मूल्य उसकी अपनी उपयोगिता से होना चाहिए। जैसा कि इतिहास यह साबित करता है कि मुद्रा बनने के लिए किसी भी वस्तु की जरूरत नहीं है, अरस्तू का तर्क अस्थिर है।
अफ्रीका और उत्तरी अमेरिका के कुछ हिस्सों में, कांच के मोतियों का उपयोग मुद्रा के रूप में किया जाता है, हालांकि वे एक वस्तु के रूप में कम उपयोग के साबित हुए हैं। प्रशांत में याप लोग चूना पत्थर का उपयोग मुद्रा के रूप में करते हैं।
जो लोग बिटकॉइन पर संदेह करते हैं, वे अक्सर बिटकॉइन की व्यवहार्यता की निंदा करने के लिए आंतरिक मूल्य तर्क का उपयोग करते हैं। दुर्भाग्य से, बिटकॉइन एक विशुद्ध रूप से डिजिटल अस्तित्व है, इसलिए यह वास्तविक दुनिया के बंधनों से मुक्त है। इसके लिए सोने की तरह आंतरिक मूल्य होने की आवश्यकता नहीं है, और न ही इसे कानूनी निविदा बनाने के लिए दूसरों द्वारा विशेष अधिकार दिए जाने की आवश्यकता है। हालांकि यह एक स्पष्टीकरण की तरह लग सकता है-बिटकॉइन एक बिल्कुल नई इकाई है जो हमारे मानव नियमों के अधीन नहीं है-लेकिन इसका अभी भी कोई पूर्ण अर्थ नहीं है।
इसे इस तरह से सोचें: बिटकॉइन और फिएट मुद्राएं अलग-अलग वित्तीय पारिस्थितिक तंत्र हैं।
फिएट मुद्रा भौतिक दुनिया से संबंधित है, जो अन्य मुद्रा प्रतिबंधों को लाती है। पावर उन लोगों के लिए है जो मुद्रा को नियंत्रित करते हैं, और केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति और संचलन को बढ़ावा देने के लिए हमेशा अधिक धन प्रिंट कर सकता है। हालांकि, कोई भी आपको यह नहीं बता सकता है कि दुनिया में कितने मूर्त डॉलर हैं।
सोने की आपूर्ति सीमित है, लेकिन यह मुद्रास्फीति से प्रभावित होगी। यदि किसी को वर्तमान आपूर्ति के बाहर बड़ी मात्रा में सोना मिलता है, तो स्वामित्व पूरी तरह से पतला हो सकता है। सामग्री विज्ञान में नवाचार इलेक्ट्रॉनिक्स और उपभोक्ता उत्पादों में सोने का उपयोग करने की आवश्यकता को भी कम कर सकते हैं।
बिटकॉइन की डिजिटल प्रकृति को एक नए सैद्धांतिक आधार की आवश्यकता है। अर्थशास्त्रियों ने लंबे समय से कीमती धातुओं और फिएट मुद्राओं की सीमाओं को मान्यता दी है। इसलिए, बिटकॉइन की शुरूआत ने नियमों के एक नए सेट को जन्म दिया, जिसे बहुत से लोग "अपस्टार्ट फाइनेंशियल इकोसिस्टम" कहते हैं।
समस्या यह है कि, जैसा कि बिटकॉइन मैक्सिमाइज़र ने आपको बताया है, कानूनी मुद्रा और क्रिप्टोक्यूरेंसी पारिस्थितिक तंत्र वास्तव में अस्पष्ट नहीं हो सकते हैं। चूंकि वित्तीय साधन, निवेश उत्पाद या प्रतिभूतियों के रूप में कोई आंतरिक मूल्य नहीं है, इसलिए बिटकॉइन को वैश्विक मुद्रा बनाने के लिए सबसे बड़ी शर्त है।
आज, वैश्विक मुद्रा आपूर्ति (एम 1) 7.6 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर है। यदि आप चेक डिपॉजिट, शॉर्ट-टर्म बॉन्ड, समय जमा और अन्य वित्तीय साधनों को जोड़ते हैं, तो यह $ 90 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगा। वैश्विक मुद्रा बनने के लिए, बिटकॉइन को कम से कम वैश्विक मुद्रा आपूर्ति का मूल्य होना चाहिए-लेकिन ऐसा नहीं है, क्योंकि लेखन के समय बिटकॉइन का बाजार मूल्य केवल $ 130 बिलियन है।
हालांकि, तेजी से बढ़ रहा संप्रभु ऋण और विदेशी कर्ज निवेशकों को पुनर्निवेश हेजिंग टूल की तलाश शुरू करने के लिए प्रेरित कर सकता है जो कि सोने की तुलना में प्राप्त करने और अधिक बदली करने में आसान है। यह बिटकॉइन के मूल्यांकन को बढ़ावा दे सकता है क्योंकि इसमें एक वैल्यू स्टोर फ़ंक्शन है। मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए, कई लोग अपने पोर्टफोलियो में डॉलर, यूरो या येन रखने की सामग्री रखते हैं-अर्जेंटीना और वेनेजुएला लोग ऐसा करते हैं, वे अपेक्षाकृत स्थिर डॉलर रखते हैं।
यह इसके लिए व्यावहारिक मूल्य ला सकता है: बिटकॉइन का उपयोग मूल्य के भंडार के रूप में किया जा सकता है।
हम इसे एक संपत्ति के रूप में देखते हैं। यदि यह है, तो बिटकॉइन अनिवार्य रूप से एक मुद्रास्फीति-विरोधी मुद्रा है। नेटवर्क विकास को प्रोत्साहित करने के लिए, हर बार ब्लॉकचेन में एक नया ब्लॉक बनाया जाता है, 50 नए बिटकॉइन उत्पन्न होंगे। प्रत्येक 210,000 वर्गों के बाद, इनाम आधा हो जाएगा (अब प्रति वर्ग 12.5 पुरस्कार, और 14 मई, 2020 को 6.25 तक आधा हो जाएगा)। अंतर्निहित कमी और 21 मिलियन बिटकॉइन की आपूर्ति टोपी के साथ युग्मित, यह कोई आश्चर्य नहीं है कि लोग और वित्तीय संस्थान बिटकॉइन को कठोर मुद्रा (एक सुरक्षित-हेवेन मुद्रा के रूप में भी जाना जाता है) के रूप में व्यवहार कर सकते हैं।
इसका मतलब है कि आंतरिक मौद्रिक नीति बिटकॉइन की क्रय शक्ति चला रही है - लेकिन इसकी कीमत क्या है?
यदि आप अर्थशास्त्र के क्लासिक स्कूल को देखते हैं, तो आप पाएंगे कि बिटकॉइन की कीमत इसकी उत्पादन लागत से निर्धारित होती है। इसका मतलब है हार्डवेयर और बिजली। चूंकि बिटकॉइन अपस्फीति से ग्रस्त है, खनन की उच्च लागत के कारण खनिकों की संख्या धीरे-धीरे कम हो जाएगी। फिर भी, कुछ खनिक अभी भी बिटकॉइन को नुकसान में बेचने के इच्छुक हैं, जो यह संकेत दे सकता है कि कोई व्यक्ति भविष्य में बिटकॉइन के उदय को रोक रहा है: कीमत पूरी तरह से उत्पादन की लागत पर निर्भर नहीं करती है, हालांकि यह एक कारक है।
अर्थशास्त्र के नियोक्लासिकल स्कूल ने इस सिद्धांत पर विस्तार किया है और एक अन्य उद्देश्य कारक जोड़ा है: आपूर्ति और मांग। चूंकि बिटकॉइन की आपूर्ति बंद हो गई है, समय के साथ बिटकॉइन खनन की संख्या में भी कमी आएगी, इसलिए अधिक बिटकॉइन की मांग बढ़ सकती है। अधिक मांग उच्च कीमतों के बराबर होती है।
केवल वस्तुनिष्ठ कारकों के आधार पर पूरी तस्वीर को चित्रित करने में सक्षम नहीं लगता है। यदि उत्पादन लागत मुख्य कारण है, तो बिटकॉइन का मूल्य अमेरिकी व्यापक धन आपूर्ति (एम 3) के करीब होना चाहिए।
बिटकॉइन खनन की उच्च लागत के बावजूद, खनिक अभी भी नुकसान में हैं।
यदि मांग और आपूर्ति का संतुलन महत्वपूर्ण है, तो बिटकॉइन की स्पष्ट, ऑडिटेड आपूर्ति छत को एक स्थिर मांग निर्धारित करनी चाहिए। हालांकि, बिटकॉइन अभी भी चरम अस्थिरता से ग्रस्त है और उसी दिन गिर सकता है और ऊंचा हो सकता है।
अर्थशास्त्र के ऑस्ट्रियाई स्कूल में प्रवेश, बिटकॉइन समर्थकों को यह स्कूल बहुत पसंद है। ऑस्ट्रियाई अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि किसी भी चीज़ की कीमत उत्पादन लागत सहित व्यक्तिपरक कारकों द्वारा निर्धारित की जाती है। आपूर्ति और मांग व्यक्तिगत प्राथमिकताओं द्वारा निर्धारित की जाती है। इसलिए, यह बिटकॉइन के मूल्य की व्याख्या कर सकता है-कथित मूल्य और व्यक्तिपरक कारक अधिक महत्वपूर्ण घटक हो सकते हैं।
यह देखा जा सकता है कि क्रिप्टोक्यूरेंसी (या मुद्रा) मूल्यवान क्यों है, इसके लिए कोई स्पष्ट स्पष्टीकरण नहीं है। इस मामले में, बिटकॉइन की कीमत क्लासिक आर्थिक मॉडल, बाजार की भावना और आंतरिक मौद्रिक नीति द्वारा संचालित होती है।
हालांकि, कोई फर्क नहीं पड़ता कि लोग आर्थिक सिद्धांत क्या अपनाते हैं, क्रिप्टोक्यूरेंसी अभी भी एक वित्तीय क्रांति में प्रवेश करेगी। यदि यह वैश्विक मुद्रा के दूसरे रूप में विकसित हो सकता है, तो वैश्विक वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र पलट जाएगा (चाहे वह अच्छा हो या बुरा, हमें नहीं पता)।
अंततः, बिटकॉइन वित्तीय प्रयोगों के लिए लॉन्च पैड है। 2016 से 2017 तक, ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी ने क्रिप्टोकरेंसी की समृद्धि का नेतृत्व किया और ब्लॉकचेन नवाचार की एक पूरी नई दुनिया लाई। आज, हम स्थिर क्रिप्टोकरेंसी का अध्ययन करने के लिए संपत्ति खूंटे और आरक्षित बैंकों की अवधारणा का उपयोग करेंगे जो एक डॉलर की कीमत को बनाए रख सकते हैं।
बिटकॉइन को मुद्रा के रूप में व्यवहार करने के बजाय, इसे भुगतान प्रणाली के रूप में व्यवहार करना बेहतर है।
इसलिए, बिटकॉइन का सही मूल्य इसके नेटवर्क में निहित है। जितने अधिक लोग शामिल होंगे, उतना ही अच्छा होगा। अनिवार्य रूप से, इसका मतलब है कि बिटकॉइन का मूल्य इस बात पर निर्भर करता है कि इसका मालिक कौन है। आजकल, बिटकॉइन की लोकप्रियता के साथ (दैनिक उपयोग के लिए नहीं, बल्कि निवेश और व्यापार के लिए), अधिक से अधिक उत्सुक लोग इस नई तकनीक पर ध्यान देना शुरू कर रहे हैं। इसका अर्थ है अधिक वितरण।
हालांकि, बिटकॉइन के लिए वास्तव में अपेक्षित रूप से काम करने के लिए, इसे प्रूफ-ऑफ-स्टेक (PoS) सिस्टम पर स्विच करके खनिक और खनन पूल से छुटकारा पाने की आवश्यकता है। बिटकॉइन के प्रूफ-ऑफ-वर्क सिस्टम लेनदेन को बहुत महंगा बनाता है-खनिक बिजली और कच्चे कंप्यूटर प्रसंस्करण शक्ति के साथ नेटवर्क पर बिटकॉइन लेनदेन को सत्यापित करने के लिए लाखों डॉलर खर्च करते हैं। PoS प्रणाली के साथ, बिटकॉइन का मूल्य इसके नेटवर्क के कारण होगा। अधिकांश हितधारक नेटवर्क को विकसित करने की अनुमति देने के लिए अपनी होल्डिंग्स का हिस्सा छोड़ देंगे, जिससे उनकी होल्डिंग आनुपातिक रूप से बढ़ेगी।
यह सरल लगता है, लेकिन आज अधिकांश बिटकॉइन चीनी खनिकों द्वारा खनन किए जाते हैं। यदि यह (उदाहरण के लिए) अमेरिकी व्यापक धन आपूर्ति को प्रतिस्थापित कर सकता है, तो अमेरिकी सरकार महाशक्ति खनिकों का विरोध करके नियंत्रित वैश्विक मुद्रा क्यों अपनाती है?
यदि महाशक्तियाँ अनिष्ट कर रही हैं, तो छोटे कांग्रेसी क्यों अनुसरण करते हैं? वैश्विक मौद्रिक लक्ष्य एक पाइप सपने की तरह लग सकता है, लेकिन अंत में, बिटकॉइन काम कर सकता है या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि आप इसे किससे सुनते हैं, जैसे कि इसका मूल्य कहां मिलता है।